케이카 공모주 청약 기업분석

기업명 : 케이카
청약일 : 2021.09.30~2021.10.01
청약시간 : 10:00~16:00
환불일 : 2021.10.06

상장일 : 미정

 

공모가 : 34,300~43,200원
최소 청약금액 (최상단 기준 , 10주의 50%) : 216,000원 

(NH투자증권 수수료 무료 / 기타 증권사 수수료 2,000원)
주관사 : NH투자증권, 대신증권, 삼성증권, 하나금융투자

 

매출액 (2020년 기준) : 1조 3,231억  / 영업이익 : 376 억 / 영업이익률 2.85%

 

 

1. 케이카 기업개요 및 사업내용

 

2017년 한앤코유한회사와 SK주식회사의 엔카 직영 중고차 사업부문 영업 양수도를 통해 에이치씨에이에스 주식회사인 현재 케이카를 설립하여 2018년 최종 사명을 변경하여 현재에 이르고 있습니다.

 

케이카는 중고차 매매업과 렌터카 사업을 하고 있습니다. 중고차 매매는 크게 2가지 방식으로 판매가 이루어지는데 지점 내방과 온라인을 통하여 매물을 조회한 후 사용자가 차량을 선택하면 구매자의 집 앞까지 차량 배송 및 보증까지 완료해주는 시스템을 적용하여 판매하고 있습니다.

 

최근 조이렌터카를 인수함으로 2021년도부터는 렌터카 매출 비중도 조금씩 발생하고 있습니다.

 

 

중고차 사업부문에서 특히나 이커머스의 실적이 지속적으로 상승하고 있는 추세가 확인이 되는 것으로 확인됩니다. 이를 통해서 중고차는 무조건 가서 확인해 봐야 한다는 인식이 점차 바뀌고 있고, 케이카와 고객 간의 신뢰 관계가 상당히 형성되고 있는 과정으로 볼 수 있겠습니다.

 

 

2. 재무현황

 

매출액은 지속적으로 증가하는 추세에 있고 2021년도 매출액은 5년 이내 최대치 달성이 가능해보입니다. 그럼에도 불구하고 영업이익률이 3% 이내이므로 수익성이 좋다고 말할 수는 없습니다. 하지만 규모의 경제를 달성함과 이커머스를 통한 플랫폼 수입의 영역이 점차 늘어나고 있는 추세는 상당히 긍정적으로 평가할 수 있습니다.

 

그리고 하나 눈여겨 볼 사실은 2021년도의 주당 이익은 2020년 재무제표와 비교해보면 당기순이익은 더 높은데 주당 이익이 낮은 것을 볼 수 있습니다. 이는 2021년 무상증자를 통해 주식수가 늘어나서 실제로 주당 순이익은 낮아졌음이 확인됩니다. 

 

 

 

 

3. 청약정보 요약

 

총 공모 금액은 5,772억으로 일반 투자자의 청약 가능 공모주식 수는 4,207,572~5,049,086 주입니다.

NH투자증권이 대표 주관사로 83%, 대신증권, 삼성증권, 하나금융투자가 각 6%의 비율로 배정받게 됩니다. 아무래도 절대 수량이 NH투자증권이 유리해 보입니다.

 

그리고 약간 우려되는 사실은 구주매출 규모가 92.86%이므로 이번에 신규 공모 투자자인 경우 구주 매출이 다량 출하될 경우 주가 하락을 그대로 맞게 되는 위험도도 상당 부분 있습니다.

 

 

 

4. 유통물량 및 장외가

 

상장 당일 유통 물량은 28%로 그렇게 낮지도 높지도 않은 수준입니다. 아까 말씀드렸듯이 구주 매출이 비중이 큰 것이 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 현재 장외거래는 진행되고 있지 않습니다.

 

 

 

 

5. 개인 의견

 

최근 지인들이 케이카를 통해서 중고차 매매하는걸 직접 확인해 보았습니다. 직영 매장에 들른 경우도 있고, 온라인만을 통해 차를 직접 본인의 거주지까지 받는 경우 2가지 모두를 지켜봤습니다.

 

시운전 해보지도 않고 어떻게 중고차를 살 수 있냐는 생각과는 달리 실제로 케이카 매장을 방문하고 온라인으로 구매한 결과 중고차 매매에 대한 불신과 두려움이 상당 부분 해소되었습니다.

 

직영매장에 방문했을때는 원하는 차종을 확인 후 미리 예약 후 갔더니  군더더기 없는 설명을 바로 해주시고, 차량 매입에 관해서 강요를 한다던지 하는 일은 없었습니다. 그리고 다른 비싼 차를 소개한다거나 하는 행위도 없었습니다.

 

이커머스를 통한 구매는 좀 더 우려가 되었는데 막상 차량을 인수하여 보니 인터넷으로 본 사양 그대로였고, 일정 기간 동안 케이카에서 운영하는 센터에서 보증 신청등을 통해 차량 점검을 다시 해볼 수 있는 서비스를 이용할 수 있었기에 차량 하자에 대한 문제에 대한 걱정 없이 차량을 이용할 수 있었습니다.

 

중고차 매수시 케이카가 가격도 상당히 괜찮고 하자 서비스 등도 잘 이용할 수 있게 구축해 놓아서 젊은 세대를 중심으로 앞으로도 상당부분 이커머스 시장에서 매출을 올릴 수 있을 거란 생각이 들었습니다.

 

그럼에도 불구하고 낮은 영업이익률과 높은 구주매출, 최근 상장한 롯데렌탈의 부진 등을 볼 때는 주가의 방향은 쉽게 확신하기는 어려워 보입니다.

 

추후 수요 예측과 일반 청약 경쟁률등을 확인하셔서 투자하시면 좋을 것 같습니다.